אפל ואמזון ירדו לכדור הארץ

בלוגים

על ידיטה קים | בלומברג 29 באוקטובר 2021 בשעה 10:55 בבוקר EDT על ידיטה קים | בלומברג 29 באוקטובר 2021 בשעה 10:55 בבוקר EDT

משבר שרשרת האספקה ​​תוקע טריז דרך ביג טק.

מוקדם יותר השבוע, מיקרוסופט קורפ והאם של גוגל, Alphabet Inc., פרסמו תוצאות רווחיות חזקות, שכן התוכנה והמודלים העסקיים שלהן ממוקדי אינטרנט אפשרו להן להימנע מרוב הרוחות נגד שרשרת האספקה ​​המשפיעה על תעשיות אחרות.

אבל ביום חמישי, Apple Inc. ו-Amazon.com Inc. הראו עד כמה הם פגיעים לבלגן בשרשרת האספקה. ולא נראה שהתנאים ישתפרו בקרוב.

בואו נסתכל על המספרים. אפל דיווחה על הכנסות של 83.4 מיליארד דולר בשלושת החודשים שהסתיימו בספטמבר, עלייה של 29% לעומת שנה קודם לכן, תוך החמצה של אומדן הקונצנזוס של 84.7 מיליארד דולר של אנליסטים שנסקרו על ידי בלומברג. Amazon.com Inc. הניבה מכירות של 110.8 מיליארד דולר בתקופה, עלייה של 15% מהשנה שעברה, שהגיעה גם היא מתחת לתחזית החציונית של 111.8 מיליארד דולר.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

התחזית לרבעון החגים הייתה מאכזבת אף יותר. אמזון נתנה תחזית צמיחה בהכנסות של 4% עד 12%, נמוך מהערכת האנליסטים של 13% ברבעון הנוכחי שלה. במהדורת חדשות הרווח, המנכ'ל אנדי ג'סי אמר שמחסור בעבודה ובעיות בשרשרת האספקה ​​ימשיכו להיות גורמים משמעותיים ברבעון הנוכחי שהסתיים בדצמבר. כמו כן, מנכ'ל אפל, טים קוק, הזהיר כי מגבלות האספקה ​​המונעות ממחסור בשבבים יחמירו בתקופת דצמבר. מניות אפל ואמזון ירדו בכ-4% במסחר לאחר שעות העבודה.

העובדה היא לאפל ולאמזון יש עסקים גדולים שדורשים קנה מידה מסיבי בייצור סחורה פיזית ולוגיסטיקה למשלוח. זה הופך את שתי החברות לפגיעות למצוקות הסביבה הנוכחית: צווארי בקבוק בייצור, יחד עם מחסור בחומרי גלם ובכוח אדם.

בן כמה ניוט גינגריץ'

אפל מתמודדת עם בעיות ייצור אחרות. על פי דו'ח אחרון של בנק אוף אמריקה, 14% או יותר ממפעלי הספקים העולמיים של אפל צפויים לסבול מקיצוב החשמל של סין עד תחילת השנה הבאה.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

הסוגיה הנוספת שמסתמנת למשקיעים היא קצב הצמיחה המאט של החברות. במהלך השנה האחרונה, אמזון הרוויחה מאוד מהמעבר לקניות מקוונות במהלך המגיפה. אבל כעת המגמה מתהפכת, כאשר הצרכנים חוזרים לחנויות הפתוח עם פתיחת המשק מחדש, כלומר הכנסות המסחר האלקטרוני יהיו איטיות לעוד כמה רבעונים.

גם אפל מתמודדת עם השוואות צמיחה קשות. המכירות של האייפון התומך ב-5G הראשון הביאו לצמיחה של 30% במכירות עבור החברה בשנת הכספים 2021. מדובר בביצועים שלא יחזרו על עצמם, שכן השיפורים המצטברים הקטנים של האייפון 13 החדש נותנים לבעלים הנוכחיים סיבה מועטה לשדרג.

הערכות המניות של החברות משאירות מעט מקום לטעויות. שווי השוק של אפל של 2.5 טריליון דולר מגיע עם ציפיות סוערות. היא נסחרת פי 27 מרווחי הקונצנזוס של שנת הכספים הבאה, אך היא צפויה לגדול רק במכירות שלה ב-4% בתקופה. גם אמזון רחוקה מלהיות זולה, לפי 53 פעמים הערכות הרווח לשנת 2022 עם צמיחה חזויה בהכנסות של 18% לתקופה - תחזית שצפויה לרדת לאחר הדוח של היום. לצורך הקשר, מדד נאסד'ק 100 נסחר לפי 27 מרווחי 2022 עם צמיחה צפויה במכירות של יותר מ-10%.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

ההיסטוריה מראה שהאטה בצמיחה יחד עם הערכות שווי גבוהות אינה שילוב טוב.

טור זה אינו משקף בהכרח את דעתם של מערכת העריכה או בלומברג LP ובעליו.

טה קים הוא בעל טור בבלומברג המסקר טכנולוגיה. בעבר הוא סיקר את הטכנולוגיה עבור Barron's, לאחר קריירה מוקדמת יותר כאנליסט מניות.

עוד סיפורים כאלה זמינים ב- bloomberg.com/opinion

©2021 Bloomberg L.P.

תגובההערות