BNP, כמו ברקליס, מרעיד את משחק המסחר במניות

בלוגים

על ידיפול ג'יי דייויס | בלומברג 1 בנובמבר 2021 בשעה 8:03 בבוקר EDT על ידיפול ג'יי דייויס | בלומברג 1 בנובמבר 2021 בשעה 8:03 בבוקר EDT

משחק המסחר במניות באירופה משתנה, וזה לא השחקנים הרגילים שלך צוברים מקום.

BNP Paribas SA עוקבת אחר Barclays Plc מבריטניה בזכייה בנתח מגוון יותר בשוק הזה, מה שמאזן את החוזקות המסורתיות שלהם. עבור ברקליס, זו הייתה התמקדות במסחר באג'ח; ב-BNP, זה היה נגזרים הוני.

בן כמה ניוט גינגריץ'

הבעיה עם נגזרים היא שהעסק יכול להיות תנודתי ומסוכן. זה היה כאב גדול עבור הבנק הצרפתי בשנה שעברה, כאשר תחילתו של משבר קוביד הובילה להפסדים גדולים ברבעון הראשון על המוצרים המורכבים צמודי הון שהם אחת מההתמחויות שלו. הכנסותיה התאוששו עד הרבעון השלישי של 2020, וביום שישי היא דיווחה על זינוק של 80% בהכנסות ממסחר במניות ברבעון השלישי של השנה.

הסיפור ממשיך מתחת לפרסומת

למעשה, הכנסות הבנק מהמניות היו חזקות יותר כל השנה הזו. השנה הבאה יכולה להיות עוד יותר טובה.

פרסומת

BNP דיווחה בעבר על הכנסות ממסחר במניות של כ-2 מיליארד יורו בשנה (2.3 מיליארד דולר) - אם כי בשנה שעברה זה נחתך ל-1.2 מיליארד יורו בגלל הפסדי המוצרים המובנים. לשנת 2021, הבנק עומד לדווח על 2.8 עד 3 מיליארד יורו, אשר יהיה גבוה ב-40% עד 50% משיעור הריצה ההיסטורי הזה.

יש כמה דברים שקורים. שינוי אחד גדול הוא איחוד עסקי התיווך של Exane, שבבעלותה רק חצי ב-17 השנים האחרונות. כעת היא הבעלים של היחידה באופן מוחלט.

במקביל, BNP מרחיבה את שירותי קרנות הגידור שלה הן על ידי צמיחה בשוק עמוס והן על ידי השתלטות על הברוקראז' הראשי של Deutsche Bank AG. הוא אמור להעביר את כל לקוחות הבנק הגרמני לספרים שלו עד סוף השנה, כך שהרווחים המלאים מכך לא יהיו גלויים עד 2022.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

BNP מעריכה כי הרחבת עסקי המניות שלה תביא הכנסה נוספת ממכירה צולבת של שירותים נוספים ללקוחות שונים - דבר שהבנקים תמיד מבטיחים אך לעתים רחוקות מספקים.

לכל הפחות, פחות הסתמכות על נגזרים אמורה להגן על BNP מפני התנודות הפראיות וההפסדים שהעסקאות הללו עלולות לייצר.

עם BNP וברקליס שניהם מתרחבים, אחרים כנראה מפסידים. דויטשה בנק החליטה להפסיק לסחור במניות בשינוי האסטרטגיה הגדול האחרון שלו ב-2019 - ומכאן המכירה של עסקי הברוקראז' הפריים שלו ל-BNP.

Credit Suisse Group AG הוא הבנק השני שכולם צופים בו לאחר הפסד של 5.5 מיליארד דולר השנה על עסקאות עם משרד המשפחתי דמוי קרן הגידור של ביל הוואנג, Archegos. היא צמצמה את החשיפה שלה לקרנות גידור בחדות - למעשה בכמחצית, לפי דיווח של בלומברג ביום חמישי.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

המשקיעים יגלו כמה קרקע איבדה קרדיט סוויס כאשר היא תדווח על נתוני הרבעון השלישי ב-4 בנובמבר. זוהי בעיה דביקה עבור הבנק השוויצרי, שאמור ללכת בדרכה של היריבה המקומית UBS: להתמקד יותר במניות בגלל הקשרים הדוקים יותר לבנקאות פרטית וניהול עושר.

עם BNP וברקליס משנים את הנוף, התחרות על העסק הזה נראית כאילו זה רק התחזק.

טור זה אינו משקף בהכרח את דעתם של מערכת העריכה או בלומברג LP ובעליו.

פול ג'יי דייויס הוא בעל טור של בלומברג דעות המסקר בנקאות ופיננסים. בעבר עבד בוול סטריט ג'ורנל ובפייננשל טיימס.

עוד סיפורים כאלה זמינים ב- bloomberg.com/opinion

©2021 Bloomberg L.P.

תגובההערות