שיגעון המניות של GameStop עוסק בהתקוממות פופוליסטית נגד וול סטריט. אבל זה יותר מסובך מזה.

בלוגים

(Olivier Douliery / AFP באמצעות Getty Images)

על ידידיוויד ג'יי לינץ' 1 בפברואר 2021 בשעה 18:01. EST על ידידיוויד ג'יי לינץ' 1 בפברואר 2021 בשעה 18:01. EST

המכתב בן שלושת העמודים הגיע למטה GameStop בטקסס 18 חודשים לפני שהחברה הופיעה במפתיע כמניה החמה ביותר בוול סטריט והסמל האחרון של מרד פופוליסטי מתרחב נגד אליטות מושרשות.

מייקל בורי, משקיע הידוע כאדריכל של The Big Short, הימור אגדי נגד ניירות הערך של משכנתאות הסאב-פריים שגררו את המשבר הפיננסי של 2008, כתב לדירקטוריון החברה ביולי 2019, ודרש מהם לנקוט בפעולה מיידית כדי לבטל ירידה מואצת.

המשקיעים די ויתרו על GameStop כאשר בורי, שעשה את שמו במאבק בשמות הגדולים ביותר של וול סטריט, זיהה ערך שהתעלם בקמעונאית משחקי הווידאו. רכישות כושלות, ניהול חסר ברק והעדפת הלקוחות להוריד משחקים חדשים במקום לקנות אותם בחנויות גילחו כמעט 70% ממחיר המניה.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

אבל עם GameStop נסחרת קרובה לשפל של כל הזמנים, ויושבת על כ-480 מיליון דולר במזומן, הדירקטוריון יכול בקלות לקנות בחזרה את רוב המניות הקיימות. זה יכול לשלש את התמורה הכספית לבעלי המניות, כולל בורי, שחברת ההשקעות שלו החזיקה ב-2 מיליון מניות.

מר מרקט שם את זה ממש בידיים שלך, הוא כתב.

מועצת המנהלים התעלמה מבורי. אבל המכתב שלו היה האינדיקציה הפומבית הראשונה לכך שהחבר'ה החכמים בוול סטריט מפספסים משהו ב-GameStop. הוא לא היה היחיד שראה את זה. שבועות קודם לכן, דמות אנונימית, שדעותיה, ששודרו בלוח מודעות של Reddit, תרעיד בסופו של דבר את הממסד בוול סטריט ובוושינגטון, השקיע 3,030 דולר בחברה. זה היה רק ​​חלק מהמיליונים של בורי. אבל בכתיבה בתור DeepF---ingValue, קית' גיל, 34, יועץ פיננסי במסצ'וסטס, עזר לרכז קבוצה מקוונת של משקיעים שהובילו את מחיר המניה של GameStop בחודש שעבר ל-1,784 אחוזים היסטוריים. לְהַשִׂיג, משפיל את מנהלי קרנות הגידור שהימרו על מיליארדים שהמניה תיפול.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

במדינה המתנהלת על ידי פוליטיקה אנחנו-נגדם, סאגת GameStop התגלתה כסיפור מוסר, שלכאורה מעמידה צבא של פשוטי-העם מול אליטה פיננסית מתנשאת ומזינה אימה אנטי-וול סטריט שגששה מאז שמנהלי הבנקים יותר מ- לפני עשור חמקו מעונש על תפקידם בגרימת המשבר הפיננסי.

הפרק עורר שאלות האם לשווקים הפיננסיים יש מערכת חוקים אחת לאנשי מקצוע עם כיסים עמוקים ואחרת לאדם הממוצע; היכן נעצרת הדמוקרטיזציה של האוצר ומתחילה פזיזות; והאם הרגולטורים לא הצליחו לשלוט או אפילו להבין את ההשפעות של המדיה החברתית על השווקים.

זה גם מראה שאותם סנטימנטים משבשים שהעלו את הפוליטיקה האמריקאית בשנים האחרונות מכוונים כעת למערכת הפיננסית. בדיוק כפי שכוחות פופוליסטים קראו תיגר על מערכת של גלובליזציה שהעדיפה וול סטריט ותאגידי ענק ולא עובדי מפעלים, ייתכן שתתקיים תגובה עממית נגד השווקים הפיננסיים שנוטים לטובת העשירים.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

מה שקורה הוא עניין גדול מאוד. זה הרס הרבה יומרות, אמר כריס ארנדיה, שבילה 20 שנה בוול סטריט לפני שהפך לסופר בנושאי עוני. זה מצטבר כבר הרבה זמן. זה כרסום באמון הציבור. זו תחושת המשחק מזויפת. ...[ו]אם אתה מרגיש שהמשחק מזוייף, אתה לא הולך לשחק לפי הכללים.

אבל מה שהתחיל בפומבי בהתבוננות של בורי בפוטנציאל הבלתי מנוצל של GameStop הפך לתופעה - כזו שאינה מעוגנת משיטות השקעה מסורתיות, המונעת על ידי הכישרון הלא קונבנציונלי של גיל לחולל את מה שיש המכנים מהפכה.

גם הסיפור הזה של משקיעים קטנים מול מוסדות גדולים לא פשוט כמו שזה נראה. יחד עם המוני הקמעונאות ב-Reddit, משקיעים עשירים מילאו תפקיד חשוב בעליית GameStop. בעלי המניות הגדולים של החברה, על פי ההגשות האחרונות לניירות ערך, הם Fidelity Investments ו-BlackRock, שניים מהשחקנים החזקים בוול סטריט.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

לחלק מהמשקיעים הממוצעים בלוחות ההודעות הפופולריים יש ניסיון בתעשייה הפיננסית, כולל בחברות כמו גולדמן זאקס. ואנליסטים רבים טוענים שחלק מאלה המפרסמים באתר הם כנראה משקיעים מוסדיים המתחזות ליחידים.

זה לא לגמרי סיפור של דוד נגד גוליית. ישנם כמה משאבים מתוחכמים בשני הצדדים של העסקאות הללו, אמר טיילר גלאש, מנכ'ל עמותת Healthy Markets Association ויועץ לשעבר ברשות ניירות ערך.

מי כן תומך פוליטית בוולמארט

ביום שני, מניית GameStop נסגרה ב-225 דולר, ירידה של כמעט שליש.

Robinhood קישור למצודה כדי לבחון בוושינגטון את מצב GameStop

***

GameStop הוא כלי לא סביר שיעמוד במרכז הבמה בדרמה של המאה ה-21 על עושר, כוח ומשחק הוגן. החברה מגדירה את עצמה כמוכרת הגדולה בעולם של משחקי וידאו, קונסולות ואביזרים, עם יותר מ-5,000 חנויות ב-10 מדינות. השילוט השחור והאדום המוכר שלו הוא מרכיב עיקרי של מרכזי קניות אמריקאים וקניוני חשפנות.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

אבל כשהשוק התרחק מדיסקי משחק פיזיים להורדה, GameStop מעדה. בשנת 2014, היא עמדה מנגד כאשר אמזון רכשה את Twitch, פלטפורמת סטרימינג חיה פופולרית לגיימרים שהייתה רכישה טבעית עבור הקמעונאי. במקום זאת, GameStop ניסתה לגוון על ידי קניית חנויות סלולר, רק כדי להתחיל למכור אותן שלוש שנים לאחר מכן.

בטווח של 15 חודשים עברה החברה חמישה מנכ'לים, בין השאר בגלל מחלה. בתוך מהפך ההנהלה, הונה של החברה צנח. ההכנסות הגיעו לשיא של 9.4 מיליארד דולר ב-2016, כמעט פי שניים ממה שצפויות להיות התוצאות האחרונות שלה לשנה כולה כשהן ישוחררו במרץ.

החולשה של GameStop משכה את תשומת הלב של קרנות גידור שהימרו נגד מניות החברות הפצועות. מוכרי שורט אלה הם זן שנוי במחלוקת, שכן הרווחים שלהם תלויים בחוסר מזלם של אחרים. אבל בסוף 2019, מוכרים בחסר היוו כמעט שני שלישים ממניות GameStop במחזור.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

מכאן ואילך, חלק ניכר מהפעולה החשובה במניית GameStop - למרות שהתרחשה בפומבי - לא משכה תשומת לב רבה. בלוח הודעות של Reddit שנקרא r/wallstreetbets, פוסטרים אנונימיים המשתמשים בכינויים כמו chainsaw_vasectomy סחרו בטיפים למניות בשילוב של ניבולי פה סתמיים, מעודדות הדדיות וניתוח נבון.

לפורום הייתה שפה ייחודית. המשתמשים חגגו את הנטייה שלהם, קיצור של מכרזי עוף שפירושו רווחים. הם התייחסו זה לזה בפיגור המונח המזלזל בעצמו, אם כי פוגעני. למשקיעים עם ידי יהלומים היה העצבים להחזיק בעמדת השקעה עד שכמו אייקון ספינת הטילים שקישט פוסטים רבים, היא פנתה לכוכבים.

משתמשי Reddit גם פרצו במערכת שהם ראו כלא צודקת, שבה העשירים התרחקו מהטעויות שלהם והעניים נותרו לסבול.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

קניתי בית ב-2008 בגיל הבשל של 21 חודשים ספורים לפני ההתרסקות. היה לי מזל שהרווחתי כסף הגון צעיר כל כך, אבל האמת היא שבקושי יכולתי להרשות זאת לעצמי עם שותף לדירה. ואז התחתית נפלה. החורים האלה הפריעו לי. כשמכרתי את הבית הזה 5 שנים מאוחר יותר, עדיין ירדתי ב-15%, כתב solidtwerks. ה---- אלה חייבים לי. אני לוקח את מה ששלי.

GameStop mob למצוא יעדי השקעה חדשים

***

וול סטריט לא הייתה מודעת לכעס המתבשל במדינה. אפילו כשמשקיעים מיליארדרים כמו ליאון קופרמן מ-Omega Advisors התלוננו על מלחמה בעושר, אחרים ראו כוחות חברתיים רחבים יותר פועלים.

יש שם ניהיליזם שלדעתי מזכיר את התקופה. אני חושב שראינו את זה בבניין הקפיטול. ... אנשים בוכים לשינוי מערכות, אמר ל-CNBC מייקל נובוגרץ, מנהל קרן גידור לשעבר, שעומד כיום בראש Galaxy Investment Partners. זה דורי. זה דור המילניום ו-'Gen Z' שצורח על בומים, ואומרים שדפקת את הפלנטה שלנו; דפקת את הכלכלה שלנו; פישלת את העתיד שלנו - ודפקת אותך.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

בשוק מניות GameStop, משקיעים בולטים ולא ידועים ניזונו זה ממעשיו של זה, יחד עם זלזול משותף בחוכמה שהתקבלה.

היי בורי, תודה רבה על שהעלית את בסיס העלויות שלי, כתב גיל בפוסט טוב ב-8 בספטמבר 2019, שרמז לעלייה הזמנית במניות GameStop שיקרה לו להמשיך לצבור את המניות.

התגובה הראשונית להימור של גיל ב-GameStop הייתה מזלזלת. הספינה הזאת טובעת, משתמש cmcewen פרסם.

בספטמבר, החברה רשמה רווחים מאכזבים, שגיל הצהיר עליהם כחוויה של צ'רנוביל. אבל כשהמניה נהנתה מעלייה בסוף 2019, בסיוע חשיפת העניין של בורי, אחזקותיו של גיל גדלו, על פי צילומי מסך של חשבון ההשקעות החודשי שלו ב-E-Trade שפרסם ב-Reddit. עד סוף נובמבר, ה-53,566 דולר שהשקיע בין יוני לספטמבר צמחו ל-230,628 דולר.

שלושה חודשים לאחר מכן, GameStop שוב פרסמה את מה שגיל כינה דוח רווחים סיוטים. מכרתי? אתם באמת? הוספתי, כתב, הוספתי את ראשי התיבות YOLO, כלומר חיים רק פעם אחת.

ההצהרה שלו גררה בעיקר התבטאויות גסות בגלל התלהבותו ממניה עם ביצועים כה גרועים. היתרה שלו עמדה כעת על 83,077 דולר. לעזאזל אתה ממש נחוש לגרום לכסף הזה להיעלם, כתב LincolnAtTheTheatre.

אבל גיל, שכורינג קיטי גם הציג את המניה ביוטיוב, תיאר את עצמו כמשקיע לטווח ארוך, לא מוטרד מתוצאות רבעוניות גרועות. גם כשהיתרה שלו ירדה עד ל-42,000 דולר, הוא החזיק מעמד ועד אפריל 2020, הוא קצר את הפירות.

עדכון GME YOLO לאחר תחילת ה-Big Short Squeeze, הוא כתב על גבי צילום מסך של חשבון ה-E-Trade שלו המראה יתרה של 8,394.

מאסק מכביד שוב על זעם GameStop

***

ב-3 באפריל 2020, התברר כי בורי לא היה המשקיע היחיד שפקפק בכשירות הדירקטוריון. שתי קרנות גידור שהחזיקו יחד 7.5% מהחברה הגישו אתגר פרוקסי, שביקשו להחליף שני דירקטורים.

הדירקטוריון הכשיל את בעלי המניות שוב ושוב באמצעות תכנון אסטרטגי לא אופטימלי, הקצאת הון לקויה, פיקוח לקוי על ההנהלה ותקשורת לא יעילה לבעלי המניות, ללקוחות ולעובדי GameStop, כתבו Hestia Capital Partners ו- Permit Capital Enterprise Fund.

ההתאוששות, אם כי קצרה, במניית GameStop הובילה לאגודה לקרנות גידור אחרות שלוו מניות בהימור עליהן לרדת בערכן. זה אילץ אותם לקנות מניות אחרות כדי להחזיר את ההלוואות שלהם, תצוגה מקדימה בקנה מידה קטן של פעולת המסחר שתביא את החברה לבולטת בחודש שעבר.

איך למצוא פקח בית

מאזנה של גיל התנודד בסיום מאבק הפרוקסי ביוני, שראה את קרנות הגידור זוכות בייצוג בדירקטוריון. ואז, ביום האחרון של אוגוסט, החברה חשפה כי ריאן כהן, המיליארדר המייסד של לעיס , קמעונאית מקוונת של מזון לחיות מחמד, רכשה 9% מהחברה.

במהלך החודשיים הבאים, מחיר המניה כמעט שילש את עצמו. היתרה של גיל, שהייתה מתחת ל-45,000 דולר בפברואר, עלתה על 1.5 מיליון דולר בסוף ספטמבר ו-2.6 מיליון דולר חודש לאחר מכן. ב-wallstreetbets, מעריציו של גיל התלבטו אם הוא יכול לפרוש ולחיות מהדיבידנדים שלו.

איזה אלוהים, כתב SourceCodeSeller.

ב-8 בדצמבר, כשהשוק חיכה לרווחי הרבעון השלישי של GameStop, גיל פרסם צילום מסך של חשבון ה-E-Trade שלו עם יתרה של 3 מיליון דולר. לאחר שהמנכ'ל ג'ורג' שרמן חשף ירידה של 30% בהכנסות והפסד רבעוני עמוק יותר, גיל פרסם שוב. הוא ירד ל-2.2 מיליון דולר.

ברצינות, מהי אסטרטגיית היציאה שלך? שאל המשתמש Kerpl.

מהי אסטרטגיית יציאה? גיל ענה, מניף את ידי היהלום שלו.

במהלך השבועות הבאים, GameStop נמקה מתחת למחיר המניה שלה בסוף השנה של 18.84 דולר. אבל ב-11 בינואר הודיעה החברה על כמה שינויים בדירקטוריון המושמץ שלה, כולל צירופו של כהן. החדשות שמקצוען המסחר הדיגיטלי המיומן הצטרף להנהגה עזרו למניה להכפיל את עצמה יותר מארבעה במהלך השבועיים הבאים.

המסחר הפך לטירוף יותר. ב-22 בינואר, המשקיעים החליפו כמעט 200 מיליון מניות, לעומת כ-5 מיליון ביום טיפוסי מוקדם יותר החודש.

GameStop החלה למשוך תשומת לב רחבה יותר, כשנפוצה השמועה שמלווין קפיטל, קרן גידור בולטת, ספגה הפסדים של מיליארדי דולרים בהימור ש-GameStop תיפול.

לאחר שקופרמן, המייסד המיליארדר של Omega Advisors, התלונן ב-CNBC שאנשים שאין להם מושג מה הם עושים יושבים בבית, מקבלים את הצ'קים שלהם מהממשלה ומוציאים את השוק בטירוף, הוולסטריטבטים היו שטופים בזיון.

F--- כל המיליארדרים הזקנים והמפוררים האלה, המדינה שלי נהרסה בגללם, כתב Semkee69.

קרנות הגידור הללו ראויות להישרף, כתבה קווינסני.

GameStop הופך לכאב הראש האחרון של ביידן

***

עם זאת, אפילו כשהקהל של Reddit חגג את הניצחון לכאורה שלו, היו סיבות לדאגה. מחיר המניה של GameStop, שהתקרב ל-500 דולר בשלב מסוים, הפך בבירור ללא קשר מהמדדים הפיננסיים שבאופן מסורתי מצדיקים עליית מחירים. אף על פי שפרקים דומים בעבר הסתיימו כשהמשקיעים הקטנים נהרסו, רבים ב- Reddit התעקשו שהם יישארו בקורס ללא הגבלת זמן.

על פני מסגרת זמן ארוכה מספיק, המחירים צריכים לשקף את העסק האמיתי וזה לא 300 דולר למניה. חלק מהמשקיעים הללו יתמודדו עם יום חשבון נפש. אבל לא אכפת להם מזה, אמר דזמונד דילייני, בן 25, אנליסט לשעבר של גולדמן זאקס שמפרסם ב-Reddit בתור delaneydi.

רבים השתמשו בכסף שאול, טכניקה המגבירה את הרווחים ככל שהמחירים עולים - ומכפילה את ההפסדים ככל שהם יורדים. חוב המרווח הגיע לשיא של 778 מיליארד דולר בדצמבר, עלייה של יותר משליש בשנה האחרונה, על פי הרשות לפיקוח על התעשייה הפיננסית.

אחרים חשבו שהקהל הקמעונאי מקבל יותר קרדיט על העלייה של GameStop ממה שמגיע לו. השימוש הנרחב באפשרויות לתמוך בהשקעה בחברה מוכה הדיף ריח של מומחיות מקצועית, היו אומרים.

זוהי אסטרטגיה מתוחכמת למדי ומבוצעת היטב. מישהו ידע בדיוק מה הם עושים, אמר בארי ריטהולץ, מנהל השקעות ותיק. זה שילוב של שחקנים קמעונאיים ושחקנים די מתוחכמים עם גישה להון אמיתי.

תיק ההשקעות של גיל המשיך לגדול: עבר 5 מיליון דולר ב-13, עבר 11 מיליון דולר ב-22, ועבר 22 מיליון דולר ב-26. יום אחד לאחר מכן, כשהמניה יותר מהכפילה את עצמה על רקע מסחר כאוטי, היתרה של גיל הגיעה ל-47,973,298.84 דולר.

ב-wallstreetbets, המשתמשים מחאו כפיים. הולך להיות הטריליונר הראשון בעולם, כתב Michael12390.

הוא הולך לקנות את הירח כשהוא יגיע לשם, השיב TunafishSandworm.

לאחר ש-CNBC זיהתה אותו כאיש מאחורי DeepF---ingValue, גיל יצא לציבור בראיון לוול סטריט ג'ורנל.

בוושינגטון, פוליטיקאים בקצוות מנוגדים של הקשת הפוליטית, הנציגה אלכסנדריה אוקסיו-קורטז (DN.Y.) והסנאטור טד קרוז (R-Tex.), התכנסו לזמן קצר ותייגו כמגבלות פתאומיות בלתי מקובלות על המסחר במניות GameStop. על ידי המתווך הקמעונאי Robinhood.

בורי, הדמות הבולטת הראשונה שהבטיחה לרגל בקמעונאי הלא אהוב, לא הצליחה ליהנות מהיתרונות המלאים של השפיץ הזה. עד הסתיו האחרון, הוא מכר מחצית מ-3.4 מיליון מניותיו המקוריות. אחזקותיו הנוכחיות אינן ידועות בציבור.

עם תום ינואר, וג'יל פרסם את העדכון החודשי האחרון שלו, עשרות משתמשים השיבו עם אותה הסכמה כללית של המנהיג הלא רשמי שלהם:

אור ירח בסרטים

אם הוא עדיין בפנים, אני עדיין בפנים.

אם הוא עדיין בפנים, אני עדיין בפנים.

אם הוא עדיין בפנים, אני עדיין בפנים.

הבהרה: הסיפור הזה עודכן כדי להסביר את מה שהנציג אוקסיו-קורטז והסנאטור קרוז תייגו כלא מקובל.

GameStop: מה שאתה צריך לדעת

האחרון: המנכ'לים של Reddit, Citadel, Robinhood, Melvin Capital והמשתמש Reddit שעזרו להפעיל את טירוף המניות של GameStop העידו בפני ועדת השירותים הפיננסיים של הבית.

קרא את העדות שלהם כאן: Reddit | המצודה | רובינות | מלווין קפיטל | קית' פטריק גיל מכונה 'קיטי שואגת'

שאלות נפוצות: מה שאתה צריך לדעת על כאוס מחירי המניות של GameStop

קמעונאות: GameStop עדיין נאבקת להישאר צף, למרות עליית שיא במניות

לפדות: ילד בן 10 מממן את מניותיו ב-GameStop

העלייה המטאורית של r/wallstreetbets: WallStreetBets, פורום Reddit במרכז ראלי מניות GameStop

AMC: ייתכן ש-AMC עצמה נחלצה על ידי WallStreetBets

תגובות: המיליארדר מפיץ את 'שוק רובינהוד' בתור ג'ון סטיוארט, אחרים מבשרים על מרד מניות GameStop

תגובההערות