אופציות מניות בגודל מיקרו הן סימן ברור שהגיע הזמן להוריד את הסיכון

בלוגים

שבבי גיימינג מוערמים ליד גלגל רולטה ב-Global Gaming Expo Asia (G2E Asia) במקאו, סין, ביום שלישי, 21 במאי, 2019. התערוכה תתקיים עד ה-23 במאי. (צלם: בלומברג/בלומברג)

על ידיג'ארד דיליאן | בלומברג 2 בנובמבר 2021 בשעה 16:34. EDT על ידיג'ארד דיליאן | בלומברג 2 בנובמבר 2021 בשעה 16:34. EDT

בורסת האופציות של שיקגו מתכננת להשיק אופציות ננו על מדד S&P 500 בתחילת 2022. חוזים אלו יהיו בגודל של מאה מגודל האופציות המיני S&P 500 וכאלף מגודל האופציות הנפוצות על ידי משקיעים מוסדיים כמו למשל. קרנות גידור. כפי שמציינים בחדשות בלומברג, המשמעות היא שאם אופציה ב-S&P 500 מתומחרת ב-1,000 דולר, אופציית הננו המקבילה תעלה 1 דולר. לאופציות הננו תהיה מועד פירעון מקסימלי של שבוע אחד ויוסדרו במזומן.

יש כאן כמה דברים לפרוק, ולא כולם טובים. מצד אחד, Cboe Global Markets Inc. מנסה לגרום למשקיעים קמעונאיים קטנים - מאוד מאוד קטנים - להוציא כמה דולרים על חוזה אופציה פה ושם, בתקווה שהמשקיעים הקטנים האלה יהפכו יום אחד למשקיעים גדולים ולסחור בחוזי הגודל המוסדי. זה לא יהיה רווחי לבורסה בקרוב; זו השקעה בעתיד, בדיוק כמו שמניות חלקיות מיועדות לברוקרים הקמעונאיים. אתה רוצה להתחבר אליהם בזמן שהם צעירים.

הדבר השני הוא שאופציות SPY - אופציות על SPDR S&P 500 ETF Trust - היו פופולריות יותר בקרב סוחרים קמעונאיים, וה-CBOE נמצא בתחרות ישירה עם בורסות אחרות עבור העסק הזה. כמובן, אפשרויות SPY גדולות מדי עבור אנשים מסוימים כדי לקנות אפילו חוזה בודד. כמו כן, יישוב פיזי נראה קצת יותר קל להבנה עבור משקיעים קמעונאיים.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

זהו רק המאמץ האחרון של בורסות נגזרים להגדיל את המוצרים שלהם. זה התחיל ב-1997, כאשר בורסת הסחורות של שיקגו רשמה חוזים עתידיים על e-mini למסחר לצד החוזה הגדול יותר, הנסחר בבור, בחמישית מהגודל. ל-e-mini לקח זמן לתפוס, אבל הם הצליחו ליצור ארביטראז' נמרץ בין שני המוצרים. החוזים הנסחרים בבור נמחקו סופית בשנה שעברה, ונשארו רק ה-e-minis. אבל ה-CME רשם לאחרונה את החוזים העתידיים על Micro S&P 500, שהם עשירית מגודלם של e-minis. קשה לומר אם הם תפסו אחיזה כלשהי בקרב משקיעים קמעונאיים, אבל שוב, יש הזדמנות לארביטראז'.

אם הייתם בסביבה בשנות ה-90, אולי היה קשה לדמיין בזמנו שהבורסה תעודד אי פעם מסחר בחוזים עתידיים ואופציות בקרב הציבור. אין שום דבר מורכב מטבעו בחוזים עתידיים - הם מכשירים ליניאריים - אבל משקיעים מסתבכים לעתים קרובות עם המרווח. שוב, אפשרויות ננו הן רק חלק מהתקדמות ארוכה לקראת נורמליזציה של ההימורים שהחלה בסביבות תחילת המאה. ראוי לציין שאין שום דבר בספרות ה-CBOE על שימוש באופציות ננו כדי לגדר או לנהל סיכונים.

אני זוכר תקופה שבה שני המקומות היחידים שאפשר היה להמר בארה'ב מחוץ להגרלות ואולמות בינגו של המדינה היו לאס וגאס ואטלנטיק סיטי, ניו ג'רזי. והיה הרבה לחיצת יד כשבתי הקזינו האינדיאנים הופיעו במקום והתפוצצו ברחבי המדינה. אחריהם באו בתורם בתי קזינו שאינם אינדיאנים, אותם תמצאו מדי פעם בקניוני סטריפ שליד חנויות מכולת.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

ספורט פנטזיה יומיומי הופיע בשנות ה-2010 כדרך נחמדה לעקוף את חוקי ההימורים בספורט. כעת, הימורים בספורט כמעט והפכו לחוקיים ולערוצי הספורט יש תוכניות טלוויזיה שלא עושות דבר מלבד לדבר על יצירת סיכויים. ספורט הפנטזיה נמשך למרות העדויות לכך שקבוצה קטנה של שחקנים מתוחכמים אוספת את כל כספי הפרסים, ומשאירה מעט לכולם. הכל קשור לפעולה. אפילו הגרלות המדינה הרחיבו מאוד את ההיצע שלהן, עם משחקי מגה מיליונים ופאוורבול כמעט בפריסה ארצית. Powerball אפילו הוסיף ציור שבועי שלישי לאחרונה. כרטיסי גירוד נפוצים יותר ממה שהיו פעם, ויש תעשיית קוטג'ים שלמה באינטרנט על איך לשחק בהם.

אני רואה את כל המצב בשוויון נפש. אין שום דבר רע בלקיחת סיכונים פנאי. אבל לקיחת סיכונים בקרב הציבור תואמת בדרך כלל לשיאים בסנטימנט. אפשרויות ננו אינן מבשרות את סוף העולם, והן כנראה מהוות מעט יותר מהסחה עבור רוב המהמרים, אבל זה סימן של הזמן. כשהעולם לוקח יותר סיכון, אתה רוצה לקחת פחות.

טור זה אינו משקף בהכרח את דעתם של מערכת העריכה או בלומברג LP ובעליו.

ג'ארד דיליאן הוא העורך והמוציא לאור של The Daily Dirtnap, אסטרטג השקעות ב-Mauldin Economics, והמחבר של Street Freak and All the Evil of This World. יכול להיות שיש לו חלק בתחומים עליהם הוא כותב.

עוד סיפורים כאלה זמינים ב- bloomberg.com/opinion

©2021 Bloomberg L.P.

תגובההערות