וול סטריט שואגת על אף התפשטות וריאנט הדלתא בארה'ב.

בלוגים

סוחרים עובדים על הרצפה בבורסת ניו יורק ב-29 ביולי. (טימוטי א. קליירי/AFP/Getty Images)

על ידידיוויד ג'יי לינץ' 30 ביולי 2021 בשעה 6:00 בבוקר EDT על ידידיוויד ג'יי לינץ' 30 ביולי 2021 בשעה 6:00 בבוקר EDT

יש מקום אחד בארצות הברית שנראה כמעט חסין מפני וריאנט הדלתא של נגיף הקורונה.

קלוריות בפלטינה קלה

וול סטריט.

במהלך החודש האחרון, אפילו כשהזן המדבק יותר של נגיף הנשימה התפשט מהר יותר מאשר רכילות במסדרון של בית ספר תיכון, המניות המשיכו לטפס באופן קבוע.

מקרי קוביד-19 גדלו פי ארבעה, מה שגרם לרשויות הבריאות הציבוריות להמליץ ​​לאנשים המחוסנים לחזור וללבוש מסכות בתוך הבית באזורים בסיכון גבוה. עם זאת, הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס נסגר בשיא חמש פעמים החודש ועלה כמעט 15 אחוז עד כה השנה.

ביום שישי, הדאו איבד יותר מ-149 נקודות ונסגר ב-34,935.47, פחות מאחוז אחד מתחת לשיא האחרון שלו, שנקבע ארבעה ימים קודם לכן.

הסיפור ממשיך מתחת לפרסומת

ההתרסה של השוק נגד וריאנט הדלתא משקפת את כוחם של הריבית הקרובה לאפס של הפדרל ריזרב, הרווחים החזקים של החברות והיכולת של האמריקאים להסתגל למגיפה. רוח הרפאים של סגירות עסקים מחודשות, שיבושים בפתיחה מחדש של בתי ספר - והשלכותיהן על שוק העבודה - ומאבקים מפלגתיים על מנדטים של חיסונים במגזר הפרטי, מוכיחים שאין התאמה לשוק השוורים בן 16 החודשים.

פרסומת

ההתפשטות של וריאנט הדלתא פשוט לא משמעותית כמו כל הדברים החיוביים שמשפיעים על השווקים כרגע, כולל מדיניות מוניטרית מפרגנת להפליא וחיסונים יעילים, אמרה קריסטינה הופר, אסטרטגית השווקים העולמית הראשית של Invesco. זו עדיין השקפה חיובית. אני לא חושב שהרבה השתנה בגלל התפשטות וריאנט הדלתא.

אולי הדחף הגדול ביותר למניות הוא היעדר אלטרנטיבה אמיתית עבור רוב המשקיעים. ההחלטה של ​​הפד לשמור על שיעורי הריבית קרוב לאפס מאז תחילת המגיפה במרץ 2020, חוץ ביטלה את התשואות על אג'ח, והותירה את המניות כמשחק היחיד בעיר.

הסיפור ממשיך מתחת לפרסומת

מדד אחד לאופן שבו איגרות חוב הפכו לא אטרקטיביות: בעולם, ישנם נכסים בשווי של יותר מ-16 טריליון דולר המציעים תשואה שלילית. משקיע שרוכש איגרת חוב כזו יפסיד למעשה כסף על ידי החזקתה עד לפדיון.

פרסומת

כדי להילחם במגיפה, הבנק המרכזי רכש גם ניירות ערך ממשלתיים וגובי משכנתאות בשווי של יותר מ-4 טריליון דולר. הצפת הכלכלה בכסף העלתה בעקיפין את ערכי הנכסים בו זמנית.

בשנה האחרונה זינק הדאו ביותר מ-32%, בעוד שהנאסד'ק העשיר בטכנולוגיה צבר ב-40%. העליות בארה'ב הן חלק מעלייה רחבה יותר שכמעט הכפילה את ערכי המניות העולמיות ליותר מ-115 טריליון דולר, על פי נתונים של בלומברג.

הסיפור ממשיך מתחת לפרסומת

אבל למניות עשוי להיות מקום לרוץ, בהתחשב בכמות המזומנים שעדיין יש לאנשים ומוסדות ברזרבה. לאמריקאים יש כמעט 4.5 טריליון דולר שחונים בקרנות נאמנות נטולות סיכון, יותר מפי שניים מהממוצע לטווח ארוך. החיסכון האישי כחלק מההכנסה הפנויה גם הוא הרבה מעל הנורמות שלפני המגפה.

לכתוב עבורי עבודה
פרסומת

אין הרבה מקומות אחרים לאנשים ללכת אליהם, אמר מייק לואיס, ראש מסחר במזומן במניות בארה'ב עבור ברקליס. אין אלטרנטיבה [למניות] ויש הרבה מזומנים.

כשהמגיפה גילחה כשליש מהדאו במהלך שלושה שבועות אכזריים במרץ 2020, מעט אנשים חזו שהשוק מוכן להמריא. אבל לאחר הקריסה המדהימה ההיא, המניות חזרו לשאוג כדי לסגור את שוק הדובים הקצר ביותר בהיסטוריה של ארה'ב, וסיימו את השנה בטריטוריה חיובית.

הסיפור ממשיך מתחת לפרסומת

העלייה נמשכה גם השנה, כאשר השוק עצר דרמה על ההצלה הכלכלית החופשית של ממשל ביידן, האינפלציה המהירה ביותר מזה יותר מעשור, והאחיזה העיקשת של המגיפה בחיי ארה'ב. משקיעים נערמו במניות פיננסיות, טכנולוגיה ותעשיית הנפט, במיוחד.

ובכל זאת, בשבועות האחרונים, עם חלחלה של דאגה ציבורית ורשמי לגבי וריאנט הדלתא, המשקיעים נהיו עצבניים לגבי תעשיות שיהיו הראשונות לסבול אם התפרצויות מחודשות יגרמו לצרכנים להתכופף. במהלך החודש האחרון, מדד של חמש מניות חברות תעופה גדולות איבד יותר מ-5%, גם כשהשוק הרחב עלה.

פרסומת

התפשטות הזן הזיהומי ביותר של הנגיף, שהוביל את האשפוזים והמקרי מוות גבוהים יותר במדינות כמו פלורידה, מיזורי וארקנסו, חלה במקביל לצמיחת הכלכלה ברבעון השני בקצב שנתי של 6.5 אחוזים.

הסיפור ממשיך מתחת לפרסומת

הרבעון הרביעי ברציפות של התרחבות פירושו תוצאות פיננסיות מרשימות עבור בנקים, יצרנים וחברות מוצרי צריכה. הרווחים של ענקיות התעשייה ברבעון השני צפויים לעלות ביותר מ-382% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, כשהמגיפה אילצה סגירות נרחבות, לפי אנליסטים של S&P Global.

ביום חמישי דיווחה יצרנית הרכב פורד על רווח בלתי צפוי של 511 מיליון דולר על הכנסות שעלה על ציפיות האנליסטים. זה הגיע יום אחד לאחר שאפל דיווחה על תוצאות טובות מהצפוי.

עד כה, עונת הרווחים מתנהלת מצוין, אמרה ליז יאנג, אסטרטגיית ההשקעות הראשית של SoFi. אז לשוק אין סיבה ענקית לפנות לכיוון ההפוך.

החדשות על העליות בשורה התחתונה, המשקפות את מה שקרה בשלושת החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני, הגיעו כשהתחזית לחודשים הקרובים התקפלה.

סיפור הפרסומת ממשיך מתחת לפרסומת

הנגיף שעבר מוטציה גרם לנשיא ביידן לשמור על הגבלות נסיעה המונעות מבקרים מאירופה, מה שאכזב את בעלות ברית של ארה'ב. גורמים רשמיים במחוז אורנג', פלורידה, ביתו של וולט דיסני וורלד, אמרו שהם נמצאים במצב משבר כאשר מקרים חדשים של קוביד-19 הגיעו לרמות שנראו בימים הגרועים ביותר בשנת 2020. ומעסיקים כמו גוגל ו-ALES החלו לדרוש מהעובדים שלהם לקבל מחוסנים.

עם זאת, אפילו התלקחות אינטנסיבית של גרסת הדלתא לא צפויה להפעיל את ההגבלות הגורפות על עסקים שפגעו בכלכלה בשנה שעברה, אמרו אנליסטים.

אמריקאים עלולים לסגת מפעילויות פנים אל פנים, כמו אוכל בחוץ, והפתיחה מחדש המתוכננת של בתי ספר בסתיו עלולה להיקטע בקהילות מסוימות, אמר יו'ר הפד ג'רום ה. פאוול ביום רביעי.

הסיפור ממשיך מתחת לפרסומת

אבל המגיפה גרמה לפחות הפרעה כלכלית עם כל גל עוקב של זיהומים, שכן האמריקאים התחסנו ולמדו כיצד לעקוף את הסיכונים הבריאותיים. נראה שלמדנו להתמודד עם זה, אמר פאוול לכתבים. לא נראה שההשפעות יהיו גדולות מאוד.

פרסומת

בעוד שקצב הצמיחה של הכלכלה של 6.5% ברבעון השני ירד מתחת לציפיות, התחזית לשאר השנה נותרה מוצקה. המלאי העסקי נמצא ב-10 אחוזים מתחת לרמות שלפני המגפה, מה שמייצג חוסר של 275 מיליארד דולר שיושלם ברבעונים הקרובים, כתבו כלכלני גולדמן זאקס בהערת מחקר.

יצרניות רכב וקמעונאים שמגבירים את הייצור כדי לחדש מלאי מדולדל אמורים להגביר את קצב הצמיחה השנתי של הכלכלה ב-2.5 נקודות אחוז, אמר גולדמן.

2020 עימותים בין סין להודו
הסיפור ממשיך מתחת לפרסומת

בשיחות הרווח האחרונות, החברות הגדולות הטילו נימה של אופטימיות ערנית. חברת שירותי שדה הנפט שלומברגר אמרה לאנליסטים בשבוע שעבר שהיא צופה המשך צמיחה, למרות זן הקורונה החדש. יונייטד איירליינס חזתה צמיחה ללא הפסקה, וציינה כי 84% מלקוחותיה של מיילאז' פלוס חוסנו באופן מלא.

פרסומת

גארי קלי, מנכ'ל המתחרה Southwest Air, הדהד את התחושות הללו.

אנחנו מוכנים היטב לנהל ולבלבל את דרכנו אם וריאנט הדלתא משפיע על העסק שלנו. הוא אמר. ועד כה, אנחנו לא מזהים שום השפעה בכלל.

בהיגיון המעוות לפעמים של השווקים הפיננסיים, כל נפילה כלכלית גדולה מהצפוי מגרסה הדלתא עלולה להכיל מעטה כסף. אם דאגה מחודשת מהנגיף תגרום להאטה של ​​הכלכלה, הפד כנראה יעכב את הידוק המדיניות המוניטרית ממנה חוששים מנהלי ההשקעות.

הפד ממתין עד שיראה התקדמות משמעותית נוספת לקראת תעסוקה מלאה ואינפלציה של 2% פלוס לפני שיתחיל לצמצם את רכישות הנכסים החודשיות שלו, אמר פאוול השבוע. ההפחתה הזו, שתתחיל מעבר לסביבה מאתגרת יותר עבור משקיעים שהתרגלו שיש להם מעצור של הפד לנטילת סיכונים, צפויה כעת בתחילת השנה הבאה.

אבל ננסי דייויס, מייסדת Quadratic Capital Management בגריניץ', קונטיקט, אמרה שהידרדרות במגיפה עלולה לשכתב את לוח הזמנים הזה.

אם וריאנט הדלתא יהפוך לסיכון גדול יותר, היא אמרה, זה עלול רק לגרום למדיניות רופפת יותר.

תגובההערות